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重新認識日圓,甚麼是「日圓拆倉」:日圓強,股市例跌?


日圓不僅僅是旅行前換錢的工具,它在經濟和金融市場中扮演了一個關鍵的角色。今天,我們將深入探討日圓在全球經濟中的特殊地位,並解答以下三個問題:


  1. 日圓在經濟上扮演了什麼特別的角色?

  2. 日圓的強弱對普通人有什麼影響?

  3. 面對日本央行政策的變化,日圓是否會繼續升值?

不要忘記給我們的文章點個讚,讓我們一起透過日本的文化節奏,挖掘日圓背後的故事吧!


日圓的三個關鍵字:避險、負利率、套息交易

避險:全球動盪的安全港

觀察過去三十年的歷史,每當出現像是新冠疫情、中美貿易戰、次按危機等全球性危機時,資金便會湧入被視為「避險」的日圓。日圓之所以被視為避險貨幣,不僅因為其高流動性和日本作為全球最大的債權國的地位,還因為其經濟體系的成熟穩定。


負利率:刺激消費的非傳統武器

從1990年代以來,日本央行為了刺激經濟增長,採取了一系列的減息政策,其中包括負利率政策。這意味著存款可能不會產生利息,甚至需要支付費用,從而推動人們消費或尋求更高收益的投資途徑。


套息交易:尋求高收益的策略

套息交易,或稱Carry Trade,是指借入低息貨幣(如日圓)並投資於高息貨幣或資產,以賺取息差。然而,這種交易策略也伴隨著匯率波動的風險,如果日圓升值,投資者可能會損失。套息交易是金融策略的精髓之一,不僅對於散戶投資者開放,更是大型機構投資者和市場大亨的遊樂場。想像一下,這些市場參與者動輒操作數十億、數百億乃至更多的資金,他們的行動力足以影響整個投資市場。這些資金往往是透過貸款而來,而非直接從自己的口袋支付。從低息貨幣的流出入來看,大戶的影子無處不在。


全球貨幣眾多,交易量最大的前10種貨幣中,日圓位居第三,流通性相當強。大型投資者在選擇借入哪種貨幣時,會考慮幾個關鍵因素:利率是否足夠低、流通量是否充足以及是否足夠安全。


「日圓不就完美符合這些條件嗎?」正如上文所述,自90年代以來,日本一直實行低利率政策,作為世界第三大經濟體,日本的金融市場開放、日圓流動性高,加上地緣政治的穩定,使得日圓成為了「大戶最喜愛的套息貨幣」。


日圓的強弱與股市息息相關

當日元價值波動時,對本國和全球經濟都會造成顯著影響。從本國角度看,日元的強弱會影響日本的出口貿易和GDP。而在全球經濟層面,當日元走弱時,通常對股市利好。這是因為日元走弱意味著存在賣壓,導致其價值下跌。這種賣壓通常來自於大型投資者和機構投資者,他們會將日元換成其他貨幣進行投資。


那麼,我們該如何追蹤日元的強弱呢?其實不用時刻關注財經新聞的匯率報價。一個簡單方法是查看外匯圖表。比如,想了解“美元對日元”的匯率,只需在TradingView輸入“USDJPY”,就能看到相應的圖表。圖表上升表示美元走強,即日元走弱,反之亦然。


除了直接觀察“美元對日元”匯率外,也可以參考“日元匯率指數”來判斷日元的強弱。然而,只憑這些資料並不能做出精確判斷。因此,我們需要深入研究資金流向的信號。



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歷史數據顯示加息對股市的影響

從過去的數據來看,日本每次加息都對股市造成了沉重打擊。2000年至2001年短暫加息期間,日經指數從20000點跌至10000點。2006年7月結束零利率政策後開始逐步加息,到2007年2月僅加到0.5%,日經指數便已從18000點跌至8000點。


高債務水平下的加息問題

另一個值得關注的問題是日本的債務水平。預計到2023年,日本的國債負債將達到GDP的260%,遠超過發達國家的公認安全線60%。若利率上升,日本政府的債務成本將隨之攀升,這可能對其財政狀況帶來沉重壓力,甚至有爆發危機的風險。


日本央行的策略和市場前景

目前日本央行行長表示,這次的利率上限調整並不代表正式加息,也不代表放棄對利率的控制或退出寬鬆政策。這種模糊的表態使市場更加不確定,投資者需要更加謹慎地觀察市場動向。


總結

如果你通常只在旅行前關注日圓匯率,那麼對於日本央行的政策變化可能不會特別敏感。然而日本央行加息對投資市場的深遠影響。在全球金融市場中,日本央行的貨幣政策走向一直是投資者關注的焦點。自2022年以來,日圓的持續貶值以及其他主要央行的加息行為,讓日本央行維持著負利率政策的決策顯得格外突出。然而,這一切或許將要迎來轉折。


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